本周精選-選擇買進高殖利率公司還是選擇買進成長型公司?
大家好，我是散戶好夥伴張國秋，今天是2025年5月31日星期六。本周台北股市的表現界比較弱勢，雖然全球股市表現不差，但是台股幾乎每天在都在上演開高收低的戲碼，顯然買盤追價意願是非常弱，就算週三晚上nvidia財報公布不錯盤後nvidia股價出現上漲，除了部分AI相關公司股價表現不錯之外，整體而言並沒有激勵周四台股的表現，週四台股雖然是上漲的，但是k線是收黑的，現階段這個位階已經漲多了，指數要再往上漲的空間我認為不多，如果接下來一段時間大盤指數出現一些修正反而不是壞事。現在就是不追高，等待股票下跌再來選擇有潛力的好股票來買才是王道。
今天本周精選內容我來跟大家分享一些蠻實務有用的資訊，根據 Goodinfo! 台灣股市資訊網的統計，台灣加權股價指數（TAIEX）自 1987 年至 2024 年間，每年 6 月至 9 月（即 6、7、8、9 月）的月度漲跌情況如下： 這個統計資料的統計期間共 38 年）
歷年 6 至 9 月台股月度漲跌統計（1987–2024）
月份 上漲次數 下跌次數 平均漲跌幅 (%) 上漲機率
6 月 21 次 17 次 +0.25% 55.3%
7 月 23 次 15 次 +1.12% 60.5%
8 月 18 次 20 次 -0.38% 47.4%
9 月 19 次 19 次 -0.12% 50.0%
分析與觀察
7 月表現最佳：在這四個月份中，7 月的平均漲幅最高，達 +1.12%，且上漲次數最多，顯示 7 月通常是台股表現較佳的月份。6 月次之：6 月的平均漲幅為 +0.25%，上漲次數也較多，顯示市場在此月份表現相對穩定。8 月與 9 月波動較大：8 月和 9 月的平均漲幅分別為 -0.38% 和 -0.12%，上漲次數也較少，顯示這兩個月份市場波動較大，投資人需特別留意。
台股六、七月的行情我認為與股東會與除權除息有密切關係。這段時間常被稱為「除權息旺季」，以下是我整理了這段時間行情與股東會、除權除息之間的幾個主要關聯與市場影響：
一、股東會密集召開（每年 5～6 月）
台灣上市櫃公司大多在 5、6 月召開股東常會，會議上會通過前一年度盈餘分配案（如現金股利、股票股利）。市場會提前布局高殖利率個股，造成部分個股在股東會前有一波「填息預期」的買盤推升行情。
二、除權除息集中在 6～8 月
通常股東會後 1～2 個月內執行除權除息，因此除息高峰落在 6～8 月。投資人搶買高殖利率個股參與除息，造成行情活絡，特別是：高殖利率個股有填息預期，吸引資金進場。ETF（如高股息ETF）進行成分股調整或配息，帶動被動資金買進。
三、融資與融券行為改變
除權除息期間，融券回補壓力變大，造成股價「被拉高」。融資參與除息可能會增加市場短期資金需求，影響資金流動性。
四、台股的季節性表現
根據過去統計，6～7 月通常是台股表現不錯的季節性月份，但表現會受當年總體經濟、資金面、國際股市狀況影響。但在填息結束後，有時會出現「除權息後反轉下跌」的壓力，特別是當填息不如預期時。所以「除權息後反轉下跌」或許是造成八九月通常行情都不會太好的可能原因。
但是如你是成長型投資人，我們要關注的是具長期填息能力的成長型公司，而非僅追求一時高殖利。接下來我來說一個故事，這個故事跟到底買殖利率高的股票好還是成長型的股票好：故事內容:老王與年輕人阿志的填息選股之路。老王是一位退休老師，每年都會仔細研究高殖利率排行，並在每年除權息前，買進排行榜前幾名的公司，期待能「躺著領股息」。他的邏輯簡單：「殖利率越高，回本越快！」這幾年他陸續買進了一些高殖利率但成長性不高的傳產股與金控股。另外一位阿志是一位剛出社會不久的年輕人。他從前輩的經驗學到了「成長性比殖利率重要」的概念，特別關注像是台積電、聯發科、創意、信驊這類高毛利、高資本支出的科技公司。
某年除息季結束後，老王發現他帳面上的股票多數還「躺在地上」沒填息，甚至部分股價下跌幅度遠高於他領到的股息，讓他的資本利得出現虧損。阿志則是持有台積電。他當年只拿到 2.3% 的殖利率，看似不高，但不到半年股價便填息且持續創高。他帳面報酬率遠高於股息本身。老王困惑地問：「你為什麼不買那些殖利率 8% 的金融股？」阿志回答：「我在乎的是公司的填息能力和長期競爭力。台積電每年配息逐步上升，獲利也創新高。這樣的成長公司，才有可能讓我資產滾雪球。」幾年後，阿志的資產因持有幾檔不斷填息且成長的公司，報酬率遠勝過老王的「高息股組合」。
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故事寓意
• 高殖利率 ≠ 好投資：如果股價不填息，甚至持續下跌，領到的股息反而只是拿自己的本金來「還利息」。
• 填息能力是關鍵：具備長期競爭優勢、穩定成長與現金流的公司，才能持續發放股息且快速填息。
• 成長性為主，股息為輔：成長型公司雖然短期殖利率較低，但其價值會透過股價與配息的逐年提升反映出來。
個股部分今天就來跟大家介紹一檔我認為具有成長性潛力的公司，那就是8069的元太，8069元太成立於1992年，為永豐餘之子公司，早期為中小尺寸面板廠，因應面板毛利下降趨勢，及消費型產品相關之 TFT產品生產線逐漸淘汰下，公司增加毛利較高之利基型產品(包括高階手機用的2.8 吋面板)與電子顯示器等，近年來電子紙佔營收比重最高，公司順利轉型為電子紙專業製造商。元太於2005年併購荷蘭飛利浦的電子紙顯示器事業部，正式跨入電子紙顯示器產業。2008年7月併購韓國Hydis，並於2009年6月取得電子紙顯示材料供應商E-ink，完成電子紙上游產業鏈之完整建置。
電子紙技術具備多項優勢，包括超低功耗、陽光下可視、不傷眼及無光害等特性，廣泛適用於智慧零售、公共資訊或廣告看板、辦公室顯示、智慧交通、醫療與物流管理等多元應用。根據實驗數據顯示，在室內使用情境下，電子紙的耗電量僅為液晶顯示器的1/30，若在戶外應用環境中，電子紙顯示器的功耗則僅為傳統液晶顯示器的1/120，電子紙低碳環保的特性，有助於減少電力消耗並提升營運效率，更是推動企業永續轉型的理想顯示技術選擇，所以電子紙未來發展潛力應該是相當大的。外資近期的研究報告中指出，元太第2季營收可能會異常強勁，主要因應消費電子（CE）與部分物聯網（IoT）拉貨，以因應關稅決策前的不確定性。而第3季仍會維持強勁表現，只是對第4季方面的能見度較有限。目前預估第2季季增將達25%至30%。外資預估元太2025年營收將年增24%，獲利成長超過50%。儘管市場擔憂CE需求導致股價下修，但在積極推進彩色閱讀器的品牌中，年增可達30%至40%，因此仍預期CE今年將有雙位數年成長。目前為止，在面對關稅等宏觀不確定性下，並未見任何砍單。
元太近期法說會董事長說明「2025年是元太科技邁入大尺寸彩色電子紙市場的元年。」「透過全球六大TFT面板夥伴對電子紙產業的深度參與，將大幅提升電子紙模組製造的專業技術能量，並加速在標準化、品質控管及生產效率上的突破。我們將持續在彩色大尺寸電子紙看板領域推進創新應用，為客戶提供更多選擇，並為產業帶來全新顯示價值。」元太2024每股盈餘是7.74元，股東會已經通過配發5元的現金股利。2025年第1季合併營收為新台幣80.6億元，較2024年第1季增加43%，歸屬於母公司之淨利為新台幣22億元，單季稅後每股盈餘（EPS）新台幣1.91元。受惠於新舊產品順利轉換及新品上市動能，2025年第1季毛利、營業利益及淨利皆創歷年第1季度新高點。公布四月營收33.1億元，月增是3.14%，年增是50.2%，累計1-4營收年增是44.9%，營收表現非常不錯，但是股價從高點322元跌到周四收盤價是212元，跌幅是33%。法人預估2025年每股盈餘是9元，目前本益比是23.3 倍，本益比尚稱合理。對這檔股票有興趣的投資朋友可以將它納入觀察名單中持續追蹤。好的，我今天就跟大家分享到這，最後祝福大家操盤順利賺大錢，散戶好夥伴張國秋下次見，掰掰。